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　　交易是金融活动的最高形式。例如，财产性收入通过交易等行为，兑现之前寄予的不贬值、保值增值的期许，避免出现更多财富缩水、价值损耗等情况。

　　股票、基金、期货、黄金、外汇、债券……面对琳琅满目的金融产品，我们该怎么选择？怎么管理？面对层出不穷的交易手段，比如量化交易，我们该怎么使用和监管……

　　日前，黄浦江畔，我国普惠金融研究权威、金融消费权益保护研究专家、上海黄金交易所理事长焦瑾璞的新著《金融交易导论——原理、机制与实务》举行首发式。会上，众多金融界老将新兵，对新书出版祝贺的同时，也频频向焦瑾璞发问，学者风范的他逐一耐心解答。

　　有人觉得，金融交易很轻松，敲敲键盘而已，也有人认为金融交易神秘莫测，远离为妙。对于这些灵魂发问，焦瑾璞又略带诙谐地鼓励说，既没那么容易，也没那么难，问题的答案，藏在《金融交易导论》这本新书中。

　　一个愉快的中午，记者见证了这场首发式，并采访了焦瑾璞先生。

　　见微知著，“非均衡”的财富游戏

　　当前，股票等理财投资话题，成为聚会聊天的热门谈资，但对背后的金融交易原理和机制，很多人仍然是一知半解。实际上，无论是投资、投机，还是资产配置，皆是为了赚取一定的收益。洞穿金融交易的首要难点在于，如何发现投资的机遇窗口？

　　如若用一个词语，来概括金融交易盈利的本质，想必“低买高卖”将榜上有名。从物理领域来说，“低买高卖”呈现出的即是一种不均衡的状态。

　　通俗来说，历史上，少有人通过存钱等“均衡投资法”而变得非常富有，富豪们更常在出现巨大的非均衡状态时，发现投资或创业机会。

　　对此，焦瑾璞在回答现场提问时表示，“应该更多地从非均衡视角来考察金融交易，观察经济生活中的非均衡性变动因素。”此言一出，现场恍然。

　　一是新行业的产生。新技术带来变化，变化意味着失衡，失衡状态下易产生高回报。那些能利用由技术引起失衡状态的人，将变得富有。中国作为一个发展中的经济体，在发展经济中可通过改变人们的习惯创造出“社会性非均衡”状态，或模仿发达国家人民行为创造出“发展性非均衡”，如汽车、飞机制造业的产生等。

　　二是政府行为。政府天然具有“注重解决发展不平衡问题，促进协调发展”的职能，因此可能会创造出非均衡机会，如“大力发展5G技术”“支持新能源汽车发展”，可能会为资本市场带来一些相关的投资交易机会。

　　三是金融市场自身的非均衡性状态。例如，市场长期趋势中指数偏离过大时，向长期均线的回归倾向、长期平衡市场中某个有效突破的形成等。另外，还有货币等宏观因素的非均衡性突变、消费层次和消费偏好的阶段性非均衡突变等。

　　胸有成竹，交易是金融最高形式

　　不了解金融交易，就很难有正确的交易结果。焦瑾璞眼中的交易本质，到底是什么？“实质上，交易是一种权利的交换方式，形式较为特别。”焦瑾璞在接受本报记者采访时如是说。

　　第一，交易是金融活动的最高形式。例如，财产性收入通过交易等行为，兑现之前寄予的不贬值、保值增值的期许，避免出现更多财富缩水、价值损耗等情况。

　　第二，股票是交易的蓝海。股票市场作为中国较能实现财富迅速积累的领域之一，已成为一批具有广阔发展潜力公司的集聚高地，可从中选取优质标的，共同分享成长的红利。

　　第三，交易过程伴随朴素的思想，即需把握优势，避免劣势；尊重规律，敬畏市场。持之以恒的学习，勤于思考，逐渐形成自己的交易思维和风格，较为关键。

　　此外，对于热议的一些新兴金融交易手段和方式，焦瑾璞也表达了看法。

　　如何看待高频交易？面对记者的发问，焦瑾璞认为，高频交易对国内金融市场的重要性日益显现，计算机技术的发展势不可挡。对高频交易不应当禁止，而是应学习接纳与适应性创新。在他看来，“有效的监管远胜于过于严格的监管”。

　　书中指出，在关注高频交易的跨市场风险时，协调多个监管部门联动检测风险十分重要，法律应给予相应制度保障。例如，建立证券交易所、期货交易所等相关机构的跨市场信息共享机制，提高监管效率和公开透明度，防范系统性风险等。

　　“避险利器”，观一金而知世界

　　提到黄金，你首先会想到什么？为何热衷于抄底黄金的中国大妈，会惊动华尔街的金融巨鳄？为何国际地缘政治发生较大冲突时，黄金的价格通常会一路飙涨？

　　学习金融交易原理和机制，落脚点终究在于解决现实问题。现场一位佩戴金饰的读者站起身，向焦瑾璞抛来困惑：如何全面认识黄金？

　　在书中，黄金作为金融交易产品，其保有的“高质量”被重新认识：黄金的金融投资属性衍生出了黄金的保值增值功能。因避险需求及金价本身的潜力等因素影响，黄金投资需求旺盛。

　　“黄金长期投资收益具有优势，过去的数十年黄金是最好的投资资产之一，持有黄金的长期收益率通常会高于同期的银行存款利率。”焦瑾璞在分享时提到。

　　观一金而知世界。黄金自始至终代表着世界的格局，谁拥有世界，谁就拥有黄金的主导权。

　　记者阅读此书发现，其背后原理在于，黄金、白银等贵金属的价格，之所以会受到国际地缘政治的影响，是因为全球各个利益主体对资源存在争夺，以及贵金属具有保值避险功能等因素的共同影响。

　　作为石油等能源的主产区，中东地区局势一旦发生动荡，黄金作为硬通货的避险保值功能也会凸显，黄金价格将飙升。据统计，1973年10月，第四次中东战争爆发以后，黄金价格连续上涨9个月，涨幅达88%。

　　同时，不确定性是金融交易保有的魅力之一。战争与黄金上涨并非简单线性关系。2001年，“911”事件当日，黄金从271美元/盎司急速冲高至290美元/盎司，但随后高位震荡，未有明显上涨。同年10月7日，阿富汗战争爆发，金价则持续多月长足下跌。

　　在金融交易中，情绪与预期是较为常见的分析维度。就黄金与战争而言，一般来说，如若战争突发性较强，超乎预期，市场情绪紧张，金价往往产生脉冲性行情；如若战争多在预期之内，爆发前的金价上涨已基本释放预期，正式爆发则标示促涨作用的结束。

　　文融肌理，“东方曼哈顿”书新颜

　　陆家嘴金融城享誉全球，也是现代中国城市文化的一道靓丽风景。在金融业蓬勃发展的同时，文化艺术工作在这里也备受重视。

　　陆家嘴金融城图书馆馆长、陆家嘴-外滩金融城研究院院长史忠正表示，“陆家嘴金融城图书馆和陆家嘴-外滩金融城研究院，拥有深厚的金融渊源，作为国家和区域金融中心研究的文献库和思想智库，支持金融家的著述和传播是我们工作中重要的一部分，也是充满意义的。”

　　在新书首发会现场，焦瑾璞向陆家嘴金融城图书馆赠书，并委托陆家嘴金融城图书馆向上海交大、上海高级金融学院等八所知名金融院系赠书。同时，焦瑾璞还向中国金融信息中心党群服务站白领阅览室赠书。

　　“陆家嘴具有厚重的金融底蕴，蓬勃的金融活力，以及颇具想象力的金融发展空间。”焦瑾璞表示，这本新书在陆家嘴首发，集知识性、普及型、系统性、实务性于一体，以飨对金融感兴趣或有志于深耕金融领域的学子和读者，以期为中国金融思想和实践新生力量的荟萃略尽绵薄之力，略开一方天地。

　　公开资料显示，焦瑾璞，经济学博士、研究员，享受国务院特殊津贴专家。现任上海黄金交易所理事长，上海市第十三届政协委员、经济委员会副主任委员。历任中国人民银行金融消费权益保护局局长，上海总部党委委员、研究生部党组书记、部务委员会副主席，以及中国人民银行研究局副局长、金融研究所副所长等职务。

（文章来源：国际金融报）

文章来源：国际金融报

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