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事出反常

与凯撒旅游合并告吹后，众信旅游(002707)的危机仍在持续。

2021年最后几天，众信旅游拟合计1.8亿元转让三家公司100%股权。

根据众信旅游最新公告，该公司将向文昌宝宇投资有限公司出售中企信商业保理、中企信融资租赁、广州优贷100%股权，总作价1.8亿元。

其中，中企信商业保理作价6000万元，广州优贷作价1.2亿元，中企信融资租赁免费转让。

值得注意的是，这三家众信旅游的子公司今年均出现不同程度亏损。

截至今9月30日（未经审计）的财务数据显示，中企信商业保理、中企信融资租赁、广州优贷分别亏损1.86万元、3400元、968万元。

本次交易中，拟收购三家众信旅游亏损子公司的文昌宝宇投资有限公司来历也颇为神秘。

企查查显示，该公司今年7月12日才成立，注册资本仅5000万元，实缴资本、参保人数不详，该公司设置了较为复杂的股权架构，股权穿透显示，实际控制人为王晓清，受益股份95%。

同时，文昌宝宇投资有限公司经营范围包含许可项目为房地产开发经营、会议及展览服务等，而众信旅游拟出售的三家子公司主营业务则为小额贷款、融资租赁等金融类业务，两者之间业务并无明显交集。

值得一提的是，临近年底，众信旅游频出“大招”自救。

12月初，与凯撒旅业宣布“分手”后仅三天，众信旅游以4.41元/股转让5477.37万股与阿里网络，这笔总计作价2.4亿元的转让约占该公司总股本6.04%。

阿里2.4亿元才买到众信6%左右股权，这三家却子公司轻轻松被做价1.8亿元，众信旅游“发力过猛”被业内人士质疑为是卖子保壳之举。

一位市场分析人士李哲瀚告诉旅界，众信旅游突击增厚业绩，看似效果立竿见影，可帮助上市公司扭亏保壳，但对于主营业务来说，却几乎没有任何根本性的改善和提升。

“尤其是缺乏商业实质的资产出售、突击性债务重组，仅以人为制造利润作为交易目的，还可能干扰投资者的判断和决策。”

披星压力

“史上最严”退市新规实施将满一年，部分绩差公司又将面临“披星戴帽”抑或退市“生死劫”，这其中就包括众信旅游。

根据新规，上市公司触发财务类退市风险警示（*ST）的情形包括最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，而众信旅游并不乐观。

截止今年9月30日，众信旅游三季度财报显示每股净资产仅为0.57元，归属于上市公司股东的净资产则为-2.48亿元。

考虑到今年四季度疫情反弹，各地纷纷出台暂停跨省游政策，众信旅游难以凭借主营业务回血，卖子求生或为“保壳”的被迫之举。

那么，众信旅游年末突然高价卖掉三家子公司是否存在“粉饰”业绩的意图？

从去年来看，在强烈“求生欲”的支配下，立于退市悬崖边的旅游企业公司均会使出浑身解数，例如大连圣亚2020年底销售了企鹅44只,列报营业收入1876万元，成功“保壳”后，引发上交所“灵魂追问”，最终难逃“披星戴帽”命运。

事实上，年末突击创利并不一定能成功“保壳”。

去年发布的退市新规明确营业收入扣除项为“与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入”，并要求公司在经审计的扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值时，应当在年度报告中披露营业收入扣除情况及扣除后的营业收入金额，年审会计师则应当对营业收入扣除是否准确出具专项核查意见。

虽然众信旅游在公告中称，本次转让股权原因系公司为了更好的聚焦主营业务板块，集中资源发展核心业务，增加营运资金，但过去一年众信旅游实控人冯滨、大股东郭洪斌多次减持，而三家亏损的子公司是否价值1.8亿元也有待商榷。

7年前，众信旅游成功登陆主板，成为国内唯二两家上市的民营旅行社，演绎了旅行社行业的神话,2015年巅峰时期市值曾达340亿元。

然而，众信旅游高开低走的背后，是疫情下急剧膨胀的债务包袱，疫情下成立MCN公司进军网红直播产业却并未收到预期效果，与凯撒旅游换股合并的失败为其未来蒙上一层阴影。

“我觉得众信还可以再抢救一下，”李哲瀚感叹时代变化快，“记忆中众信还是那个旅行社行业的巨无霸，现在竟然连保壳都困难。”

在退市制度日益严峻的情况下，卖子公司虽能解一时之急，但公司主营并未发生多大改变，又能苟活多久？

本文受访者皆为化名

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