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　　一、浙石化提升仍慢

　　(1)浙石化PX900 万吨提负至65%至70%，提负仍偏慢；中金和镇海石化目前正常运行，关注后续潜在影响。浙石化未满负荷背景下，亚洲PX12-1 月累库速率仍偏慢，PX加工费预期压缩到位。

　　二、PTA 仍关注后续恒力长约签订情况

　　(1)逸盛大化600 万吨上周五短停，周二375 万吨周初恢复，225 万吨周二投料逐步提负。(2)恒力下年长约签订进度仍慢，若1 月仍未顺利签订，或后续贸易商环节的流通量或有所收紧。

　　三、终端负荷受压

　　(1)江浙织造及加弹开工率偏低。关注后续聚酯工厂减产可能。

　　平衡表展望：终端降负导致的聚酯降负预期，PTA 工厂检修预期全兑现背景下，12 月预期小幅去库，但1 月进入季节性累库阶段。

　　策略建议：(1)单边：观望。PTA 加工费高位回落预期区间盘整，PX 浙石化新增产能压制加工费亦已到低位。(2)跨期套利：观望。

　　风险：原油价格大幅波动，PTA 工厂检修兑现进度，浙石化PX 新装置提负进度，聚酯工厂减产力度。

（文章来源：华泰期货）

文章来源：华泰期货

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