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　　本周热点解读 ：1、11月家电零售数据跟踪：我国家用电器和音响器材类1104.8 亿元，同比上涨6.6%，增速环比下降2.9pct.2021 年1-11 月份，家用电器和音响器材类零售总额8418 亿元，同比增长12.2%。2、11 月家用空调产销数据跟踪：据产业在线数据，2021 年11 月家用空调产量1196 万台，同比增长7.6%；销量978 万台，同比-2.4%；出口量460 万台，同比+0.1%；内销量517 万台，同比-4.5%；库存量2070 万台，同比+15.0%。11 月家用空调出口增速回落，库存受备货影响提升。

　　当前观点：估值处低位，细分龙头投资价值凸显。我们认为明年地产交房数据持续好转有望推动家电行业景气繁荣，人口结构及产品更新需求释放支撑行业中长期需求坚挺；短期原材料价格上涨加速行业洗牌，叠加产品创新以及渠道变革带来的行业新机遇，行业集中度料将持续上行，龙头企业优势料将扩大。(1)白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；(2)厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；(3)小家电：清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等。(4)电工照明：

　　关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。

　　本周行情：本周上证综指下跌0.93%，家电行业下跌3.98%，跑输大盘。

　　其中，白电板块下跌3.85%，黑电板块下跌0.82%，厨电板块下跌3.43%，小家电板块下跌4.07%，照明电工及其他板块下跌2.52%。沪(深)股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比17.52%，较上周下降0.12pct；公牛集团沪深股通持股占比18.56%，较上周下降0.55pct；格力电器沪深股通持股占比11.35%，较上周下降0.27pct；九阳股份沪深股通持股占比11.61%，较上周下降0.28pct；老板电器沪深股通持股占比10.46%，较上周下降0.61pct；海尔智家沪深股通持股占比10.6%，较上周提高0.43pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为太龙照明(21.43%)、*ST 圣莱(14.19%)、金海高科(6.45%)、长青集团(4.93%)、海信视像(11.5%)；跌幅前五为阳光照明(-8.63%)、火星人(-8.29%)、倍轻松(-8.27%)、澳柯玛(-8.17%)、天际股份(-8.08%)。

　　一周重点数据跟踪：镀锌板卷(0.5mm)本周价格5988 元/吨，较上周上涨2 元/吨；镀锌板卷(1.0mm)本周价格5815 元/吨，较上周下跌11元/吨；铜(1#)本周价格69590 元/吨，较上周下跌330 元/吨；铝(A00)本周价格19400 元/吨，较上周上涨640 元/吨；中国塑料城价格指数本周价格1000.6，较上周下跌14.4。

　　风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。

（文章来源：首创证券）

文章来源：首创证券

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