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　　在近日由中国期货业协会、上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所以及中国上市公司协会共同主办的“对话期现”系列直播培训(第二季)的活动中，与会嘉宾围绕白糖期现交易模式在不同场景下的运用，以及企业经营多年的经验，与学员进行分享和交流。

　　云南是国内重要的食糖供给大省，年产白糖在220万吨左右，销售范围涉及西南西北华中等地。食糖产业经过多年的发展，已经成为云南的传统特色优势产业，是仅次于烟草的第二大特色农产品加工业。因此，蔗糖产业对稳定云南农民收入，以及脱贫致富有着至关重要的作用。

　　“作为云南当地的国有企业，我们在经营过程当中，不仅要实现企业自身的稳定发展，还要兼顾保障农民利益和社会效益。”云南农垦糖业营销公司总经理吴修清在培训会上表示。

　　在企业经营过程中，引发价格波动的因素有很多，天气、政策、资金等，还有突发事件的影响，由于存在诸多的不确定因素，也给予了市场更多的想象空间和炒作空间，从而价格波动更难以把握和预测。在此过程中，期货市场通过期权和期货工具，为企业的发展发挥了巨大的作用。

　　据吴修清介绍，2018年的时候，企业实现从贸易涉足产业的转变，所面对的风险和不可控因素产生了明显的变化。当时市场价格持续低迷、连续的熊市环境令存货减值，侵蚀贸易利润。由于生产成本较高，整个行业都处在大规模亏损的状态。糖价已经低于企业生产成本线，此时该如何降低亏损程度呢？在此环境之下，他们通过对期货市场的理解和把握，充分发挥了交易所期货期权的金融属性，结合企业的生产情况和库存情况，利用期权和期货工具制定了销售策略。比如卖出期货合约，卖出套保的同时，买入一些远期的看涨期权。以既定的亏损锁定套保头寸，以此规避价格大幅度下跌带来的风险。

　　2020年，疫情席卷全球，大宗商品市场受到影响。面对突如其来的波动，企业选择借助期货工具来脱离困境。“当时全国食糖销售停滞，企业食糖生产库存急剧上升，面临前所未有的销售压力。在疫情暴发前，我们根据此前的上涨预期做出套保方案，采取卖期货、期权组合套保策略，获取权利金增厚了套保收益。增强公司所持有现货库存安全点，规避了后期疫情影响食糖价格下跌带来的经营风险。”吴修清说。

　　在吴修清看来，从过去传统的现货销售模式走到如今期货市场的繁荣发展，期货工具的出现是应运而生。大宗商品价格的波动，让越来越多的企业意识到了风险管理的重要性。期货市场和现货市场其实是紧密相连的，交割制度让期货和现货结合得更加密不可分。期货作为风险管理工具，完成了产销区的对接，实现了产业链的整合。期现结合的业务，确确实实成为企业实现稳定经营的最佳模式。

　　谈及这些年参与期货市场的心得体会，他分享了三点：

　　一是以合理的套保制度保障操作安全。建立完备套保决策、审批及监督机制，在决策、授权、交易、过程监控、结果评价等操作流程上规范运作，发挥各级操作者的主观能动性，提高企业的抗风险能力，保证交易的顺利进行。

　　二是以有效的行情研发保障交易效益。成立专业的食糖市场研究团体，加强自身研发体系建设，深耕产业，对国内外基本面数据、行业信息和市场机会深入解读，为企业经营决策提供依据。

　　三是以正确的理念保障发展。认清自身在市场中的定位，立足自身套保需求，拒绝市场诱惑，坚守稳健经营的初心，做自己该做的事情。

（文章来源：期货日报网）

文章来源：期货日报网

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