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　　螺矿

　　现货市场表现，上海HRB400螺纹4790元/吨，+10；天津4720元/吨，平；热卷4.75上海4780元/吨，+50；广州4860元/吨，+50；天津4760元/吨，+40； 61.5%pb粉日照港679元/吨，+18；56.50%超特粉440元/吨，+15。钢材市场价格震荡偏强，市场成交较好，部分地区缺规格现象。铁矿石价格强势，交投稍微有所走强，成交量达到112万吨。消息方面，11月财新中国制造业PMI录得49.9，较10月下降0.7个百分点，继8月之后再次位于荣枯线以下，反映制造业修复进程放缓。

　　逻辑来看，伴随着原料价格的回落近期钢厂利润大幅反弹，且因为产量平控目标基本完成，市场预期12月份钢厂复产，目前很多钢厂已经开始复产，原料开始出现一定幅度反弹。需求端，信贷和财政货币政策略宽松，市场对地产需求悲观情绪有所改善，但下游企业的库存并不高，钢材期货盘面贴水的情况下较为抗跌。但地产新开工、施工均出现了大幅下滑，目前下游钢材需求端表现低迷，部分现货贸易商逐渐降低库存，加上近期疫情再度紧张，我们认为目前现货钢材仍然高估，并没有持有价值。特别是进入1月份以后，预期增产幅度较大，对现货价格仍要相对谨慎，因为远期盘面贴水较大，也压制了近月盘面反弹的力度和空间，甚至可能出现现货回落回补贴水的情况，建议盘面不要追多。

　　铁矿石主要矛盾依然在需求端，因为钢厂复产预期的存在，伴随着冬季钢厂补库，未来生铁日产和矿石日耗有望提升，铁矿石短期基本面有改善，短期反弹可期。但长期来看，钢材需求回落的压力迟早要负反馈到铁矿石上，长期趋势依然持谨慎态度。

　　策略方面，钢材盘面多单逐步平仓，观望为主，现货降库；热卷、螺纹1-5反套轻仓参与；钢材期现反套继续持有；矿石短期偏多，但长期依然偏空，或多铁矿石空钢材远月套利持有。

（文章来源：鲁证期货）

文章来源：鲁证期货

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